没有哪家风投，敢给互联网公司高估值。
现在都是摸着石头过河。
可张启明不一样，他对后市风投对互联网的估值，早就心中有数。
后市互联网信息爆炸时代，风投对互联网的估值，已经不再是什么大秘密。
张启明看过不少相关报道。
同样是互联网公司，所处的地区，和哪一种类型的互联网公司，拥有哪里的用户最多，都会影响估值。
比如互联网公司开在米国，拥有的欧美用户最多，在风投的眼中，估值就最高。
同类型的公司，开在亚洲，比如说国内，风投给出的估值，就要比开在米国低得多。
张启明现在旗下掌控即时通讯、邮箱、杀毒软件、门户网站、浏览器这五大类互联网产品。
虽然是开在香江，但面向的是全球市场。
用户超过60%也都是欧美用户。
总部注册地不一样，可能估值相对低一些。
但用户的价值差不了太远。
不过这五大类产品功能不同，用户估值差异也会极大。
核心取决于网络效应、用户粘性、变现潜力和行业竞争格局。
陈万东为什么会觉得回信的股值比商博软件和邮箱低，就是因为变现能力问题。
张启明用后世的眼光看，当然是即时通信的估值最高。
即时通讯网络效应最强。
用户依赖双向好友关系链，迁移成本极高，用户规模和粘性呈指数级增长。
日均打开频率3~5次、使用时长15~30分钟，远高于杀毒软件和邮箱工具。
绝对称得上是“杀手级应用”。
就像前世的icq，以用户计算估值，风投给icq这类即时通讯软件，单用户估值范围都能给到15~25美元\/用户。
在90年代末最顶峰的泡沫时期，一个用户的估值更是高达25到40美元左右。
越是头部估值越高。
现在是互联网初期，但飞信是全球唯一的即时通讯软件。
以一个用户20美元估值计算，1700多万用户，估值最少达到3.5亿美元左右。
张启明比谁都清楚，现在看不到任何盈利方向的飞信，才是这几款软件当中最有价值的产品。
所以才将飞信排在第一位，而且给的估值是5亿美元。
其次是门户网站这个流量聚合入口。